Les cours du palladium ont reculé vendredi, tentant de marquer une pause après une hausse technique qui a fait grimper le prix de la plupart des métaux précieux, dont l'argent, qui a récemment atteint des niveaux records, dans un contexte d'incertitude persistante quant à la politique de la Réserve fédérale américaine.

Les fluctuations quotidiennes du prix du palladium sont influencées par les mêmes facteurs qui déterminent la performance globale de l'ensemble des métaux précieux, notamment les anticipations concernant les taux d'intérêt américains, la force du dollar et l'appétit pour le risque des investisseurs.

Ces évolutions revêtent une importance particulière car le palladium, à l'instar de l'or et de l'argent, est coté à l'échelle mondiale. Lorsque les anticipations penchent vers une baisse des taux d'intérêt ou un affaiblissement du dollar, les actifs non rémunérateurs en profitent généralement, tandis que l'aggravation des risques liés aux données économiques peut inciter les marchés des métaux à adopter des mesures de réduction des risques à court terme.

Reuters a également souligné que les retards ou les lacunes dans la collecte de données économiques américaines, résultant de la fermeture des services du gouvernement américain, complexifient davantage les perspectives économiques et introduisent une couche d'incertitude supplémentaire pour les investisseurs au moment de positionner leurs placements.

Principale information concernant la demande de palladium : l’Europe repense les moteurs à combustion interne d’ici 2035

L'un des catalyseurs les plus importants qui façonnent l'évolution de la demande de palladium à moyen terme est apparu le 16 décembre, avec des signaux indiquant que la Commission européenne pourrait assouplir sa position sur l'interdiction des nouveaux véhicules à moteur à combustion interne d'ici 2035.

Reuters a rapporté que la Commission européenne s'apprête à revoir son plan actuel en autorisant la poursuite de la vente de certains véhicules non entièrement électriques, sous la forte pression des principaux États membres et de l'industrie automobile. Selon la proposition citée par l'agence, l'objectif de réduction des émissions serait revu à la baisse, passant d'une réduction de 100 % à 90 % d'ici 2035 par rapport aux niveaux de 2021, ce qui pourrait prolonger la durée de vie des véhicules hybrides rechargeables et des véhicules à prolongateur d'autonomie.

Dans un autre article, Reuters a noté que la Commission européenne envisageait également un mécanisme de compensation qui permettrait aux véhicules à moteur à combustion interne de continuer à être vendus après 2035, grâce à des mesures incluant les carburants alternatifs et la comptabilisation de l'acier vert.

Pourquoi ce changement de politique a-t-il une incidence sur les prévisions de prix du palladium ?

Le palladium est étroitement lié aux moteurs à combustion interne en raison de son utilisation dans les pots catalytiques qui réduisent les émissions polluantes des moteurs à essence. Par conséquent, prolonger la durée de vie des véhicules hybrides et des moteurs à combustion interne en Europe – si cela est légalement autorisé – pourrait freiner l'érosion de la demande de palladium, principal moteur de la production de ce métal.

Reuters a cité un stratège en matières premières de WisdomTree affirmant que ce changement de politique est « susceptible de favoriser les véhicules à moteur à combustion interne », qui dépendent du platine et du palladium.

En bref, même de modestes ajustements au calendrier prévu pour le déclin des moteurs à combustion interne peuvent se répercuter sur la courbe de la demande future de palladium, influençant le positionnement spéculatif et les prévisions de prix à long terme.

Offre et équilibre : la notion de « déficit » varie en fonction de la demande d’investissement

Parallèlement à l'évolution de la demande, le marché du palladium réagit également aux signaux d'équilibre entre l'offre et la demande, notamment ceux émis par le russe Norilsk Nickel (Nornickel), le plus grand producteur mondial de palladium.

Selon une note analytique du 16 décembre publiée par FXStreet, citant Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank, les perspectives actualisées de Nornickel peuvent être résumées comme suit :

Pour 2025, Nornickel prévoit que le marché du palladium sera équilibré si l'on exclut la demande d'investissement, mais qu'il affichera un déficit d'environ 200 000 onces si l'on inclut cette demande.

Pour 2026, hors demande d'investissement, la société prévoit un déficit de 100 000 onces.

Mining.com, citant des rapports de Reuters, a réaffirmé les mêmes chiffres : un solde positif en 2025 sans demande d’investissement, un déficit de 200 000 onces en tenant compte de celle-ci, et un déficit de 100 000 onces en 2026 hors activité d’investissement.

Points clés pour les investisseurs

Lorsqu'on lit des gros titres sur un « déficit sur le marché du palladium », il faut prêter attention aux petits caractères : ce déficit inclut-il la demande d'investissement ou non ?

Sur un marché restreint et concentré comme celui du palladium, les variations des flux d'ETF ou de la demande d'investissement physique peuvent modifier sensiblement l'équilibre entre l'offre et la demande et, par conséquent, le sentiment des prix.

Cette dimension d'investissement a également été soulignée dans des analyses plus générales sur les métaux précieux. Un rapport quotidien de l'India Bullion and Jewellers Association, daté du 16 décembre, notait que le palladium avait progressé d'environ 25 % depuis le début de la hausse, parallèlement aux fortes progressions de l'argent et du platine, illustrant ainsi le déplacement de l'intérêt de l'or vers l'ensemble des métaux précieux.

Perspectives et vision d'avenir : où se dirige le palladium en 2026 ?

Les fortes hausses du palladium enregistrées en 2025 ont incité les analystes à revoir leurs scénarios pour 2026. Le marché se trouve actuellement à la croisée de deux visions opposées :

Les facteurs de soutien structurel comprennent une offre restreinte, une production concentrée et des développements politiques susceptibles d'accroître la demande de moteurs à combustion interne et de véhicules hybrides.

Les obstacles structurels comprennent la transition à long terme vers les véhicules entièrement électriques et les risques de substitution, qui pourraient limiter la croissance d'un métal fortement dépendant des catalyseurs d'échappement des moteurs à essence.

Les prévisions les plus fréquemment citées à la mi-décembre 2025 sont les suivantes :

Morgan Stanley prévoit que le prix du palladium atteindra 1 325 dollars l’once en 2026, parallèlement à des prévisions plus élevées pour le platine, en raison de déséquilibres structurels et de facteurs de demande divergents.

Dans un rapport du 8 décembre 2025, Heraeus Precious Metals a projeté une large fourchette de prix du palladium en 2026, entre 950 et 1 500 dollars l’once, mettant en garde contre une potentielle augmentation des excédents si la demande de pots catalytiques faiblit à mesure que la pénétration des véhicules électriques augmente.

Le Conseil mondial des investissements dans le platine prévoit un léger déficit sur le marché du palladium en 2025, suivi d'un léger excédent en 2026 dans son scénario de base.

Un sondage Reuters a montré que la prévision moyenne pour 2026 s'établissait à 1 262,50 dollars l'once, contre 1 100 dollars lors du sondage précédent, reflétant un changement de sentiment après la forte hausse de 2025.

Vendredi, pendant les heures de négociation américaines, les contrats à terme sur le palladium de mars étaient en baisse de 0,4 % à 1 768 dollars l’once à 14h34 GMT.

Le Bitcoin est resté globalement stable vendredi autour des 87 000 dollars, après avoir évolué dans des fourchettes étroites en début de semaine, les investisseurs analysant des données sur l’inflation américaine plus faibles que prévu, ce qui a renforcé les anticipations de futures baisses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale.

La plus grande cryptomonnaie au monde s'échangeait en hausse de 0,6 % à 87 121,6 dollars à 1 h 52, heure de l'Est des États-Unis (6 h 52 GMT).

Le Bitcoin devrait enregistrer un repli hebdomadaire d'environ 4 %, prolongeant ainsi une période de consolidation après les fortes hausses du début d'année. La cryptomonnaie a passé la majeure partie de la semaine dernière confinée dans une fourchette de prix étroite.

Le Bitcoin reste dans une fourchette étroite.

Ce mois-ci, le Bitcoin a échoué à plusieurs reprises à se redresser durablement au-dessus du seuil des 90 000 dollars, considéré comme une résistance psychologique clé.

La faible liquidité, caractéristique des échanges de fin décembre, a également renforcé la prudence des investisseurs et limité la durée des hausses à court terme. Les volumes d'échanges sont restés faibles, rendant les prix plus sensibles aux flux de capitaux modestes et favorisant la poursuite d'une évolution dans une fourchette étroite.

La faiblesse de l'indice des prix à la consommation aux États-Unis renforce les anticipations d'assouplissement des restrictions budgétaires.

La plus grande cryptomonnaie au monde a réagi de manière limitée aux données sur les prix à la consommation aux États-Unis publiées jeudi, qui se sont révélées plus faibles que prévu, avec une inflation annuelle de 2,7 %.

Les données publiées jeudi ont renforcé les anticipations du marché selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait accélérer le rythme de réduction des taux d'intérêt en 2026. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt reflètent désormais des attentes croissantes quant à un assouplissement monétaire début 2026, à mesure que l'atténuation des pressions inflationnistes réduit les contraintes pesant sur les décideurs politiques.

Des taux d'intérêt plus bas soutiennent généralement les actifs à haut risque en réduisant le coût d'opportunité lié à la détention d'investissements non rémunérateurs tels que le Bitcoin.

En l'absence d'événements majeurs spécifiques aux cryptomonnaies susceptibles de stimuler la confiance, les données sur l'inflation à elles seules n'ont pas suffi à entraîner une hausse décisive du Bitcoin.

Le propriétaire de la Bourse de New York prévoit d'investir dans la société de paiements en cryptomonnaies MoonPay – Bloomberg

Bloomberg a rapporté, citant des personnes au fait du dossier, qu'Intercontinental Exchange Inc, cotée à la Bourse de New York sous le symbole (NYSE : ICE) et propriétaire du NYSE, est en pourparlers pour investir dans la société de paiements en cryptomonnaie MoonPay dans le cadre d'une nouvelle levée de fonds.

Selon ce rapport, MoonPay, société basée à New York, est sur le point de finaliser sa levée de fonds et vise une valorisation d'environ 5 milliards de dollars.

Ces discussions mettent en lumière l'intérêt croissant de Wall Street pour les actifs numériques dans un contexte politique américain plus favorable sous la présidence de Donald Trump.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins restent discrets, suivant la tendance du Bitcoin.

La plupart des cryptomonnaies alternatives ont enregistré des variations limitées ou quasi nulles vendredi.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, a progressé de 1,8 % pour atteindre 2 926,92 $.

En revanche, le XRP, la troisième cryptomonnaie mondiale, est resté globalement stable à 1,84 $.

Les prix du pétrole ont légèrement progressé vendredi, mais devraient enregistrer une deuxième baisse hebdomadaire consécutive, les anticipations d'un potentiel excédent d'offre et les perspectives d'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine limitant les gains, malgré les inquiétudes concernant d'éventuelles perturbations de l'approvisionnement liées au blocus des pétroliers vénézuéliens.

À 12h30 GMT, le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 25 cents, soit 0,4 %, pour atteindre 60,07 dollars le baril, tandis que le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate a augmenté de 20 cents, soit 0,4 %, pour atteindre 56,35 dollars le baril.

Sur une base hebdomadaire, le Brent et le WTI ont baissé respectivement de 1,7 % et 1,9 %.

Les analystes s'attendent généralement à un excédent de l'offre mondiale de pétrole l'année prochaine, dû à une production accrue du groupe de producteurs OPEP+, ainsi que des États-Unis et d'autres producteurs.

Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, a déclaré : « Le maintien de ces bas niveaux suggère que le marché est actuellement bien approvisionné. Les réserves de pétrole sont suffisantes pour absorber toute perturbation potentielle. »

Tony Sycamore, analyste chez IG, a déclaré vendredi que l'incertitude quant à la manière dont les États-Unis mettraient en œuvre l'intention du président Donald Trump d'empêcher les pétroliers sous sanctions d'entrer ou de sortir du Venezuela a contribué à contenir les primes de risque géopolitiques.

Des sources proches des exportations de pétrole vénézuéliennes ont indiqué que le Venezuela, qui produit environ 1 % de l'approvisionnement mondial en pétrole, a autorisé jeudi deux cargaisons non soumises à sanctions à naviguer vers la Chine.

L'optimisme quant à la possibilité d'un accord de paix mené par les États-Unis sur l'Ukraine a également contribué à atténuer les inquiétudes concernant les risques d'approvisionnement, selon Sycamore.

À l'inverse, les analystes de Bank of America estiment que la faiblesse des prix du pétrole freinera la croissance de l'offre, ce qui pourrait empêcher les prix de connaître une chute brutale et désordonnée.

Le yen a reculé vendredi dans un contexte de forte volatilité après que la Banque du Japon a annoncé une hausse des taux d'intérêt largement attendue, tandis que le gouverneur Kazuo Ueda a donné peu d'indications sur le calendrier des futures hausses, tout en laissant la porte ouverte à un resserrement monétaire supplémentaire.

Le yen s'est initialement affaibli face au dollar après que la Banque du Japon a relevé son taux directeur de 0,5 % à 0,75 %, une décision clairement annoncée par les responsables politiques, incitant les cambistes à vendre la devise suite à cette annonce.

La dépréciation du yen s'est accentuée après la conférence de presse d'Ueda, qui est restée vague quant au calendrier et au rythme précis des futures hausses de taux. À son dernier cours, le yen s'échangeait à 156,53 pour un dollar, en baisse de 0,6 %.

L'euro a atteint un niveau record de 183,25 yens, tandis que la livre sterling a progressé de 0,52 % à 209,16 yens.

Dans un communiqué publié vendredi, la Banque du Japon a maintenu son point de vue selon lequel l'inflation sous-jacente convergera vers son objectif de 2 % au cours de la seconde moitié de la période de prévision de trois ans, jusqu'à l'exercice fiscal 2027.

Cependant, deux membres du conseil d'administration plus restrictifs, Hajime Takata et Naoki Tamura, ont exprimé leur désaccord. Takata a déclaré que l'inflation sous-jacente avait déjà atteint l'objectif, tandis que Tamura a soutenu qu'elle l'atteindrait plus tôt, vers le milieu de la période de prévision triennale.

Bart Wakabayashi, responsable des opérations de trading à Tokyo chez State Street, a commenté la décision de la Banque du Japon vendredi matin, déclarant : « On a l'impression qu'il y a un débat en cours, et la réaction du marché que nous observons, à mon avis, est en réalité liée aux prochaines étapes de la Banque du Japon… Il ne semble pas qu'ils aient encore pris leur décision concernant une nouvelle hausse des taux. »

Il a ajouté : « Je pense qu'il existe un certain consensus sur le fait que 1 % ou 1,25 % représente à peu près le taux neutre à ce stade, mais il semble que le chemin pour la Banque du Japon afin d'y parvenir sera un peu plus difficile. »

La Banque du Japon a réaffirmé que les taux d'intérêt réels restent à des niveaux « sensiblement bas » même après la hausse, et s'est engagée à poursuivre le resserrement de sa politique monétaire si la situation économique et l'inflation évoluent conformément à ses projections.

L'euro se stabilise tandis que Lagarde résiste aux pressions des faucons

Du jour au lendemain, le dollar s'est brièvement affaibli suite à une baisse brutale et inattendue de l'inflation américaine, mais les investisseurs ont mis en doute la fiabilité des données en raison des perturbations causées par la fermeture des services du gouvernement américain, et ce mouvement s'est rapidement estompé.

La livre sterling a fluctué entre gains et pertes avant de se stabiliser à 1,3374 dollar, après que la Banque d'Angleterre a abaissé ses taux d'intérêt à 3,75 %, comme prévu. Cependant, la décision a été adoptée à une majorité plus étroite que ne l'anticipaient les marchés, ce qui pourrait limiter la marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement monétaire.

L'euro est resté stable à 1,1719 dollar lors des échanges asiatiques, après que la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, se soit abstenue de fournir des indications prospectives et ait déclaré que toutes les options restaient sur la table, une position que les marchés ont interprétée comme une riposte aux voix plus bellicistes.

Dans une note adressée à leurs clients, les analystes d'ANZ ont déclaré : « Ces dernières semaines, les propos intransigeants de M. Schnabel, membre du directoire de la BCE, ont modifié l'évaluation par le marché des risques liés à la politique monétaire future. Toutefois, le ton mesuré de ses déclarations laisse penser que son opinion, selon laquelle la prochaine mesure sera plus probablement une hausse des taux, ne bénéficie pas d'un large soutien au sein du conseil. »

La BCE a maintenu son taux directeur inchangé à 2 %, conformément aux attentes.

Sur le plan politique, les dirigeants de l'Union européenne ont convenu vendredi d'emprunter des fonds pour financer la défense de l'Ukraine contre la Russie au cours des deux prochaines années, au lieu d'utiliser les avoirs russes gelés, contournant ainsi les désaccords concernant un plan sans précédent visant à financer Kiev avec de l'argent souverain russe.

La Norvège et la Suède maintiennent leurs taux inchangés.

La couronne norvégienne a légèrement reculé à 10,18 pour un dollar après que la banque centrale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés à 4 % et indiqué qu'elle n'était pas pressée de les abaisser. La couronne suédoise a peu réagi à cette décision, les taux restant également inchangés, comme prévu.

Le dollar australien a reculé de 0,2 % à 0,6601 $, tandis que le dollar néo-zélandais a baissé de 0,5 % à 0,5748 $.

Le yuan chinois est resté ferme sur le marché domestique, se maintenant près de son plus haut niveau en plus d'un an atteint jeudi. L'indice du dollar a progressé de 0,2 % à 98,64.

Les cryptomonnaies ont rebondi vendredi, le bitcoin progressant de 2,5 % à 87 752,22 dollars, tandis que l’ether a grimpé de plus de 4 % à 2 951,26 dollars.